ปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาทองคำ

          โดยทั่วไปราคาสินทรัพย์นั้นจะถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์ในขณะ นั้น ทองคำก็เช่นกัน แต่ทองคำมีความแตกต่างจากสินทรัพย์ทั่วไปคือ ทองคำถือเป็นสินทรัพย์ที่มี 2 วัตถุประสงค์การใช้ในสินทรัพย์ชนิดเดียวคือเป็นทั้งสินค้าโภคภัณฑ์และเป็น เสมือนเงินตราสกุลหนึ่ง ทำให้ราคาทองคำถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของทองคำทั้งในแง่ที่เป็นสินค้า โภคภัณฑ์และในแง่ของสกุลเงินตรา ขึ้นอยู่กับว่า ณ สถานการณ์ขณะนั้น คนที่ลงทุนซื้อทองคำจะนำทองคำไปใช้ในวัตถุประสงค์ใด ดังนั้นหากเราจะพิจารณาถึงปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำเราจึงควรพิจารณา ปัจจัยทางด้านอุปสงค์และปัจจัยทางด้านอุปทานทั้ง 2 ลักษณะ
          ความต้องการทองคำของโลกนี้โดยส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นจากความต้องการทองคำในฐานะ ที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ โดยหาพิจารณาจากตัวเลขความต้องการทองคำตามวัตถุประสงค์ของการใช้งานจะพบว่า ประมาณร้อยละ 84 ของความต้องการทองคำจะถูกนำไปใช้ในด้านการผลิตเครื่องประดับและใช้ใน อุตสาหกรรมต่างๆ ในขณะที่ความต้องการส่วนที่เหลือเป็นความต้องการเพื่อการลงทุน ดังนั้นจากตัวเลขดังกล่าวทำให้เราพอที่จะทราบว่าราคาทองคำนั้นโดยหลักแล้วจะ ต้องถูกกำหนดโดยความต้องการใช้เพื่อการผลิต นอกจากนี้จากตัวเลขในตารางที่ 1 และ ตารางที่ 2จะเห็นได้ว่าปริมาณความต้องการเพื่อการผลิตในปี 2550 มีสูงขึ้นกว่าปี 2549 จากการที่เศรษฐกิจของอินเดียและจีนซึ่งเป็นผู้ที่ซื้อทองคำรายใหญ่ของโลกมี การเติบสูง จนทำให้ปริมาณการซื้อทองคำของอินเดียและจีนเพื่อใช้ในการผลิตเพิ่มสูงขึ้น ถึง 71% และ 28% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2550 ในขณะที่กำลังการผลิตทองคำในปี 2550 ลดลงจากปี 2549 แสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่ทองคำจะมีราคาสูงกว่าในปีที่ผ่านมา และหากความต้องการทองคำเพื่อการผลิตยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นทุกปี ในขณะที่กำลังการผลิตยังมีอยู่จำกัด ราคาทองคำในตลาดโลกก็มีโอกาสที่จะปรับตัวสูงขึ้นได้ในระยะยาวเช่นกัน

นอกจากนี้ ผู้ลงทุนต้องไม่ลืมถึงความต้องการทองคำในแง่การลงทุนเพราะถึงแม้ความต้องการ ทองคำในด้านดังกล่าวมีสัดส่วนน้อยแต่กลับมีผลต่อความผันผวนของราคาทองคำมาก เนื่องจากผู้ที่ซื้อทองคำเพื่อการลงทุนจะเป็นการลงทุนระยะสั้นส่วนหนึ่ง ทำให้มีการซื้อขายทองคำปริมาณมากในระยะสั้นๆจนส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงราคา ทองคำได้ เช่น ในช่วงที่ผ่านมามีผู้ซื้อทองคำเพื่อการลงทุนเป็นจำนวนมาก จากการที่มองว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงจากปัญหาเศรษฐกิจ ประกอบกับการเคลื่อนย้ายเงินลงทุนจากตราสารหนี้หรือตราสารทุนที่มีความ ผันผวนสูงมาลงทุนในทองคำ ดังนั้น ในฐานะนักลงทุน เราควรต้องระลึกถึงปัจจัยอีกอย่างที่ส่งผลต่อราคาทองคำในระยะสั้น คือ ผลตอบแทนจากการลงทุนอื่นๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยสูงทำให้การลงทุนในทองคำน่าสนใจน้อยลงเพราะว่าทองคำไม่ให้ ดอกเบี้ย ผู้มีเงินจะรู้สึกว่าขาดทุนในการถือสินทรัพย์ที่ไม่มีรายได้ประจำ ถ้าหุ้นกำลังขึ้นก็ทำให้ทองคำไม่น่าสนใจมากนักเหมือนกัน เพราะว่าผลตอบแทนจากหุ้นในเวลานั้นจะน่าดึงดูดกว่า และสำหรับผู้ลงทุนไทยต้องไม่ลืมว่าอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินบาทและเงิน ดอลลาร์สหรัฐก็เป็นสิ่งสำคัญอีกประการหนึ่งที่จะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจาการ ลงทุน

(จาก Money Wise ฉบับที่ 4/2550)